没任何预兆,在已完成“三合一”的可观资产重组和吸取拆分之后,上海医药(601607.SH)于2010年9月7日忽然再次清盘,并宣告正在筹划与公司涉及的根本性事项。就在一个月之前,这艘由上海国资新的打造出的医药业航母,刚公布了新生以来的第一份半年报。上海医药在发布中报后的忽然清盘,则被多位市场人士指出,“应当是为上次的重组做到收尾的工作了”。
重组留尾巴“重组的时候留给了尾巴,恐怕是要清盘来解决问题这个事情的”,尽管无法确认上海医药本次清盘的清楚目的,但上海某券商一位医药行业分析师的语气依然更为忠诚。上述分析师所提及的重组正是一年前已完成的那次被称作“中国资本市场上在沪港两地同时展开的首例根本性医药资产重组”。2009年10月15日,上实系旗下三家医药类上市公司的重组统合方案实施,由原上海医药(600849.SH)吸取拆分另外两家A股上市公司,上鉴医药(600607.SH)和中西药业(600842.SH)早已已完成注销,而上实集团和上药集团的医药资产则在此番重组过程中基本构建整体上市。实质上,细心的投资者难于找到,已完成吸取拆分之后,上海医药的总资产从80亿元乘势跃居至223亿元,但经过上轮重组,仍有部分“漏网之鱼”游离在上市公司之外。
在上海医药今年2月2日发布的《上海医药换股吸取拆分、发售股份出售资产暨关联交易报告书》中,就曾具体提及,“本次根本性资产重组中,上药集团辖下上海新的先锋、上海新亚和上海华康及新华联制药厂没能划入本次重组范围。”上述不愿透漏姓名的券商分析师讲解,上述几个上药集团旗下子公司很有可能就是上海医药本次清盘意欲要统合的对象。在此之前,上海医药早已已完成了一系列的外延收购活动,其中还包括通过并购和注册资本扩股,拆分享有了广州中山医医药有限公司51%股权。而前述几家子公司则被指出是上海医药先前内部统合的必然选择。
前述根本性资产重组报告书表明,上海新的先锋、上海新亚和上海华康“不存在诸多的历史遗留问题,公司资产权属和管理结构均需展开调整和提高,生产经营状况皆尚能不平稳”。而新华联制药厂则因再次发生根本性药损事件而受到国家主管部门的惩处,造成其生产经营受到根本性有利影响,主要制剂生产场地被注销生产许可证,经营亏损相当严重。于是以因为如此,上述资产被不得已回到上市公司之外,并由上药集团对这些企业展开全面的辨别和统合。“上实系医药资产的统合牵涉到到3家上市公司,资产规模可观,牵涉到利益众多,能拿走令其多方失望的重组方案本来就不更容易,公司认同不不愿因为这些资产的瑕疵而造成整体方案经常出现问题,所以把这些并不具备上市条件的资产回到外面也是明智之举。
”一位与上实系有过认识的券商投行人士向本报记者坦言。“抗生素资产”被流经?在吸取拆分已完成之后,上海医药的内部统合仍然时有动作。今年3月2日,上海医药曾发布公告称之为公司将出售申银万国股权、上海通用药业股份有限公司40%股份、上海国际医药贸易有限公司40%股份等多项资产。
上海医药自称为出售两项医药资产的原因为,“标准化药业的业务规模较小且股权结构更为集中,与本公司其他业务板块之间展开统合的空间受限”,而“国际医贸已不具备持续经营能力,且不不存在统合价值”。上海新的先锋、上海新亚和上海华康及新华联制药厂与上海医药之间还不存在着数额高昂的关联交易,上海医药2010年半年报表明,上述企业与公司再次发生的关联交易总额超过5849.35万元,这一数字占了公司当期与日常经营涉及的关联交易总额的半壁江山。于是以因为如此,实质上早于在此前展开的根本性资产重组过程中,上海医药即具体允诺,最迟在2011年底之前,上述未上市资产将被包流经上海医药。而目前上述资产则因规范关联交易等问题正处于上海医药托管地经营之中。
本报记者了解到,上海新的先锋、上海新亚主营业务为抗生素制剂的生产,上海华康则主要专门从事上述两家公司的产品销售工作。此外,新华联制药厂主要生产皮质激素类等大宗原料药产品。
“这些领域都是上海医药目前的业务空白点,因此不具备流经上市公司的价值,同时也能变薄公司的业绩。”前述券商分析人士指出,其回应抗生素业务的最后流经将有效地的不断扩大上海医药工业业务版图。
另据国信证券医药行业分析师丁丹预计,上药集团旗下09年抗生素业务收入规模高达20亿元左右,其预计经过统合上述资产今年年底可超过流经上市公司的拒绝。这一预计较此前上药集团的允诺整整提早了一年。
上海医药2010年半年报表明,公司除抗生素以外的医药工业构建销售收入为40.90亿元,与之比起前述抗生素资产一旦流经,将使得上海医药原先医药工业营收规模乘势快速增长50%。有意思的是,上述抗生素业务才是就是造成原上海集团总裁吴建文周永康的必要导火索。据上药集团内部人士透漏,吴建文逮捕的直接原因正是其在抗生素药物的销售过程中拒绝接受行贿,以总包销售方式对外运送利润。
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